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食品飲料行業一周觀點堅持看好基本面更確定

发布时间:2019-11-09 00:20:59

食品饮料行业一周观点:坚持看好基本面更确定的大众品龙头

行业观点:坚持看好基本面更确定的大众品龙头5 月 日,食品饮料子行业多数涨幅超越沪深300,葡萄酒和非一线白酒领涨,分别上涨7.1%和5.6%,肉制品、乳制品跌4.1%和4.1%在子板块中垫底食品饮料子板块间强弱转换已持续一个月,年初以来表现强劲的乳制品和肉制品最近一月表现垫底,而此前表现疲软的白酒、葡萄酒涨幅领先我们认为,市场振荡推动食品饮料子板块间估值、超额收益调整可能是主要原因展望后市,白酒由于淡季和需求持续低迷,经销商调整可能继续并向厂家传导,从而抑制股价反弹高度非白酒方面,虽然原奶价格涨幅5 月以来有所扩大,但受益于强劲的需求和相对缓和的竞争环境,伊利等应可通过涨价消化;国家收储推动了猪肉价格5 月以来连续几周小幅回升,但4 月母猪存栏数据仍高,不足以支持肉价持续大涨故综合来看,伊利、双汇等龙头公司基本面仍可保持稳定,随着股价此消彼涨,吸引力也将不断上升

本周维持推荐三家重点公司:南方食品、伊利股份、双汇发展我们看好南方食品12 个月内股价上升潜力,是因为公司摆脱了诉讼和重组漩涡,再加定增推动,老产品利润率13 年将恢复;新产品新团队有快消经验和渠道资源,且公司投入加大,成功概率显着上升伊利品牌、渠道优势已建立,提升高端产品占比、叠加高利润率新品、降费用率,都可能推动业绩稳定增长甚至超预期,1Q13 业绩略低于预期已体现在股价回落中1H13 猪价跌幅超了预期,应会利好双汇2Q13 的业绩,且4 月母猪存栏仍维持在高位,本轮猪周期筑底时间有望拉长

投资组合:伊利股份(35%)、南方食品(30%)、双汇发展(25%)、中矩高新(10%) 一周行业数据上游价格观察:(1)2013 年5 月第3 周,10 原奶主产区均价为3.44 元/千克,同比涨5.2%(2)5 月17 日,葡萄批发价格8.43 元/公斤、同比下降2%、环比上周基本持平(3)上周国产大麦均价为2467 元/吨,环比基本持平(4)5 月第3 周生猪价格和仔猪价格环比分别上涨2.0%和2.2%,生猪价格和仔猪价格分别同比下滑11.7%和24.4%

风险提示:三公治理从严时间和力度超预期;重大食品安全事件风险

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