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私募股权融资已是直接融资重要渠道

发布时间:2019-10-09 14:50:43

深圳证券交易所副总经理金立扬昨日在“2016(第十八届)中国风险投资论坛”上发表主题演讲时表示,公开市场融资和私募股权融资已经紧紧交织,私募股权融资已成为直接融资的重要组成部分。

金立扬表示,美国历年私募股权融资金额均远远超过公开市场,在公募规模相对平稳的状态下,私募规模逐年走高,至2014年,已经超过公募的5倍。中国的私募股权市场进入快速成长的状态。据统计,截至2015年底,我国活跃的VC/PE机构约1.37万家,管理资本量3.28万亿元。从募资和投资金额看,中国已成为全球第二大私募股权市场。2015年,非上市公司获得私募股权融资为5255亿元(天使+VC+PE),其中新三板企业定向增发1216亿元。同期,上市公司定向增发1.37万亿元,境内首次公开募股(IPO)融资1586亿元。从数据来看,私募股权融资金额远超IPO。这说明中国私募股权融资已经成为直接融资的重要渠道。

据统计,2000年至2015年,在1956家境内IPO企业中,42%有VC/PE支持。2015年境内首发上市的220家公司中,149家获得VC/PE支持,占比67%。

从VC/PE退出的数量看,2015年VC/PE退出3774起,退出渠道依次为新三板挂牌、并购和IPO。所以,多层次市场为VC/PE提供了更加多样的退出渠道。此外,VC/PE参与上市公司的发展和改革现象明显,并且力度越来越大。2015年沪深上市公司通过定向增发融资1.37万亿元。2012~2014年间,VC/PE机构参与上市公司定增的数量逐年增长,占比分别为14.6%、29.2%、32.6%,2015年则超过50%。2015年,并购交易市场秩序非常活跃,全年完成交易2692起,VC/PE参与的有1277起,比例接近一半,比2014年上升了31.4%。

此外,金立扬表示,上市公司本身成为VC/PE的发起人和参与者成为市场非常关注的热点。他认为,VC/PE的转型升级步伐非常快,有足够的资源进行转型升级,“我们非常明显地感觉到,它成为一支非常活跃的力量”。这支力量在整个过程中,往往通过设计产业并购基金的方式不断培育新的增长点和新的对象。PE+上市公司的模式在2014和2015年得到了快速发展。数据显示,2014年有71家上市公司参与产业并购基金,2015年有365家上市公司参与设立产业并购基金。上市公司作为LP+GP的方式共同设立,VC/PE利用专业化优势促使上市公司实现转型。另一方面,上市公司的产业背景可以为VC/PE设立的并购基金的融资对象提供更好的投后服务。

金立扬认为,经过多年发展,公开市场已经不仅仅是简单地、单向地为私募股权基金提供退出渠道,两者已经开始实现多层次、多阶段的对接。中国VC/PE行业正在快速发展,在这一过程中,如何能够规范和稳健发展,一方面需要坚持私募的定位,另一方面需要发挥专业优势。

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